最后更新: 2026-11-11

无纸证券市场（Uncertificated Securities Market，简称USM）是香港证券市场的重要改革措施，让投资者可以电子方式持有及管理上市证券，而毋须持有实体股票证书。

最后更新: 2026-11-11

香港无纸证券市场预计于2026年11月16日正式实施。

最后更新: 2026-11-11

● 参与证券（Participating Securities）
指已「开通」无纸化功能的「订明证券」（包括：香港联合交易所上市股份、预托证券、合订证券、房地产投资信托基金、ETF (只限可以从中央结算系统被提取的ETF) 、股本权证、供股权利）。发行人已完成委任核准证券登记机构、修订组织章程细则（移除要求实物股票的障碍）等步骤，投资者可选择以自己名义、无纸形式持有，并透过电子系统转让。一经成为参与证券，发行人不得再就该证券发出新的实物股票（现有股票仍有效，但遗失不补发）。

● 非参与证券（Non-Participating Securities）
指本身属于「订明证券」范围，但尚未完成上述无纸化程序、未正式过渡至 USM 的证券。在 2026年11月16日起计五年内（下称「过渡期」），这类证券仍按现行纸本模式运作，但同样受新收费基准规管；其转让登记的服务承诺为 10 个营业日内完成（参与证券则为「合理切实可行范围内尽快」）。

**非参与证券并非「永远不参与」。根据规定，现有上市订明证券须在过渡期内，按顺序安排逐步成为参与证券。因此，非参与证券是过渡期间的暂存状态，而非永久分类。

最后更新: 2026-11-11

不会。USM主要改变证券持有及登记方式，并不影响股票买卖、交易安排或透过证券商买卖香港上市证券。

最后更新: 2026-11-11

一般情况下毋须即时采取任何行动。若您的股份一直存放于中央结算系统（CCASS）并由光大证券国际代为托管，现有的持股及交易安排基本维持不变。

最后更新: 2026-11-11

不会。投资者仍可持有现有纸本股票证书，但市场将逐步推动证券以无纸形式持有及管理。

最后更新: 2026-11-11

去实物化是指将纸本股票证书转换为电子形式持有的无纸证券。完成后，投资者毋须再保存实体股票证书，有关持股纪录将以电子方式保存。

最后更新: 2026-11-11

USI帐户（Uncertificated Securities Investor profile）是无纸证券市场下供证券持有人使用的电子身份帐户。投资者如希望以自己名义直接持有无纸证券，需向相关核准证券登记机构（Approved Securities Registrar, ASR）开立USI帐户。

最后更新: 2026-11-11

不会。USI帐户必须由投资者直接向相关核准证券登记机构申请。

最后更新: 2026-11-11

可以。投资者即使尚未持有任何股份，仍可预先开立USI帐户。

最后更新: 2026-11-11

可以。符合资格的本地及海外投资者均可申请开立USI帐户。

最后更新: 2026-11-11

可以。投资者可将其USI帐户内的无纸证券存入其证券商的中央结算系统户口，但必须透过相关核准证券登记机构的平台提交转出指示及在光大证券国际提交USI转入指示并提供其USI帐户号码。

最后更新: 2026-11-11

不可以。相关指示必须由登记持有人透过USI平台进行确认。

最后更新: 2026-11-11

可以。
如相关股份属参与证券，投资者必须先开立相关USI帐户，方可由证券商透过USI转让指示的方式，将股份转入其USI帐户。
如相关股份属非参与证券，投资者则需要向其证券商提交实物股票提取指示，并以纸本方式持有及需将该股份过户到其名下。

最后更新: 2026-11-11

可以。
● 若交收指示（SI）交易涉及实益拥有权变更（即须缴付印花税），获印花税署认可为认可人士的结算参与者或托管商参与者（下称「 CP 」）可选择透过中央结算系统中新增的「印花税支付请求」功能缴付该笔交收指示的印花税。
● 此外，该功能支援的合约单据（Bought/Sold Notes）类型包括「买入」（Buy）、「卖出」（Sell）及「双方」（Both）。

最后更新: 2026-11-11

是的，所有涉及香港结算代理人的「USI 转让」及「转让兼去实物化」，必须以 NCBO 方式进行。因此，CPs 必须设有适当的控制措施，以确保在任何参与证券存入或从其证券户口提取之前：
● 转让证券的客户名称及其他资料，必须与该证券在交易前后于中央结算系统所属帐户持有的客户一致。

此外，CPs 亦须：
● 核实或取得客户确认，该转移不涉及任何实益拥有权变动。
如该转让涉及实益拥有权变动（CBO），则 CPs 将无法透过中央结算系统处理该申请。

最后更新: 2026-11-11

如「USI 转让」及「转让兼去实物化」涉及 CBO，该交易必须直接透过相关核准证券登记机构进行。

最后更新: 2026-11-11

由于 USI 持有人需透过相关核准证券登记机构进行确认以核实转让的有效性，因此无需额外核实其签名。但本公司也会就着客户的转让指示根据其内部政策执行签名核实（如适用）。

最后更新: 2026-11-11

除除牌外，任何以无纸化形式持有的证券均不可进行重新实物化。

最后更新: 2026-11-11

透过香港结算电子认购首次公开招股(EIPO)渠道申请：与现行做法相同，配发股份将以香港结算代理人（HKSCC-NOMS）名义持有，并记入相关 CP 的中央结算系统股份户口。投资者可在其券商（CP）开设的证券账户中查阅配发股份的结余，并可于上市首日进行交易。

透过白表 eIPO 服务申请：配发股份将以投资者名义发出。投资者可于上市首日在相关核准证券登记机构的 USI 设施中查阅其 USI 帐户内的股份结余。

最后更新: 2026-11-11

透过香港结算电子认购首次公开招股(EIPO)渠道申请，投资者将透过其券商（CP）进行首次公开招股申请，并无需设立 USI 帐户。

如透过白表 eIPO 服务申请，投资者应在相关核准证券登记机构设立 USI 帐户，以接收无纸形式的配发证券。若未设立 USI 帐户，登记持有人将成为临时系统成员，或会续而令其存取证券的权力受限。

最后更新: 2026-11-12

投资者如果想以无纸形式并以自己名义持有证券，可能须支付以下所详述的三项费用：

a. USI设施设立费用：无纸形式证券必须透过「持股易」持有及管理，故投资者将须在相关的核准证券登记机构设立这项设施，并可能因而被收取「持股易」设立费用。
b. 交易性去实物化费用：如果投资者所持有的证券仍为纸张形式，该等证券便须去实物化，即转换为无纸形式。投资者可能因而被收取去实物化费用。
c. 转让及登记费用：如果投资者将USI 户口内的无纸股票转入经纪户口以便卖出，或转让给第三者，核准证券登记机构(ACP) 则会收取转让及登记费。
d. 个人的费用限额：值得注意的是，证监会已就向个人投资者收取的任何「持股易」设立费用及去实物化费用设定了限额。该等限额为：
● 就「持股易」设立费用而言 ── 每个设施50港元 (该收费由核准证券登记机构向客户收取)
● 就去实物化费用而言 ── 每张实物股票／所有权文书5港元，每只股票的每项去实物化请求的最低收费为20港元(该收费由投资者其券商（CP）代收)；及
● 转让及登记费用而言 ── 按转让证券价值的0.02%计算（设最低消费港币20元）(该收费由核准证券登记机构向客户收取)

以上限额适用于核准证券登记机构的基本服务，即在五个营业日内完成设立「持股易」／去实物化程序的服务级别。

e. 非个人的费用：虽然以上限额将不会适用于非个人投资者（例如公司），但向该等投资者收取的费用仍将需要在所有情况下都属公平及合理，并与所提供的服务及所完成的工作相称。
f. 将证券存入中央结算系统时应付的费用：投资者如希望在联交所交易证券，便需将该等证券存入中央结算系统。这会涉及向香港中央结算（代理人）有限公司转让证券。有关转让亦须支付转让及登记费用。此外，若证券属参与证券，但在存入中央结算系统时仍由投资者以有纸形式持有，便须同时支付去实物化费用。
g. 从中央结算系统提取证券时应付的费用：投资者如希望从中央结算系统提取证券，便须向香港结算支付提取费，但无须向发行人的核准证券登记机构支付转让及登记费用。

有关详细收费信息，请参阅本公司收费表为准。

最后更新: 2026-11-11

可以。投资者将按照核准证券登记机构保存的纪录收取股息，形式可以是支票或自动转账。

最后更新: 2026-11-11

不会。股东依法享有的权利，包括收取股息、参与企业行动、接收公司通讯及行使股东权利等，均不受影响。

最后更新: 2026-11-11

如登记持有人尚未设立 USI 帐户，发行人的核准证券登记机构将以该投资者名义设立临时或暂定 USI 帐户，以保障其接收相关参与证券及其所衍生权益的权利。然而，在完成设立 USI 帐户的必要程序及手续前，投资者将无法查阅或转让该等权益。

最后更新: 2026-11-11

如登记持有人希望出售其 USI 帐户内的红股，须要求其券商（CP）在中央结算系统中提交「USI转让请求」，以将该等证券转移至香港结算代理人。登记持有人须向券商提供其 USI 帐户名称及USI 持有人编号，以便进行 USI 转让。另请注意，参与证券所派发股份的买卖通常于配发日期开始进行。

最后更新: 2026-11-11

可以。但投资者须先完成报失或补领股票程序，之后方可办理去实物化或股份转让。

最后更新: 2026-11-11

一般毋须立即采取任何行动。如阁下一直透过光大证券国际持有及买卖港股，现有安排基本维持不变。

最后更新: 2026-11-11

最后更新: 2026-11-11